财务规划与分析
股东价值最大化:危险的迷思——以Valeant为例
本文剖析Valeant公司治理困境背后“股东价值最大化”理念的危险性。董事会主席Pearson坚持该目标,但治理专家Hugh Arnold指出,法律并未规定公司义务是最大化股东财富,这仅是管理层解读。文章认为,股东价值应是卓越经营的副产品,而非终极目标。
您如何看待以下摘录?董事会在塑造组织的基调与文化方面具有重要影响力,更不用说高管的薪酬方案了。曾兼任Valeant董事长的Pearson曾表示,公司的责任是实现股东价值最大化。(去年他对《Canadian Business》表示:“基础战略是为股东创造价值。股东才是公司的所有者。”)然而,在缺乏强大且独立的董事会的情况下,这种理念可能导致组织分崩离析。治理专家、Rotman管理学院组织行为学教授Hugh Arnold指出,公司不应仅关注股价。他认为,董事会本应约束Pearson。“董事的目标是维护公司的最佳利益,”Arnold表示,“没有任何法律文件规定公司的义务是最大化股东财富。这只是管理层的一种解读,而一些董事会已经接受了这种观念,认为他们需要关注的利益相关者群体就是股东。”来源:http://www.canadianbusiness.com/companies-and-industries/why-the-trouble-at-valeant-starts-with-its-board-of-directors/
我的最终结论是:增加股东价值或财富是结果或副产品,而非目标。我确信,这与我们金融从业者在学校里所学的内容相悖。我们大多数人仍然持有股东价值最大化的目标心态。
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